圖源：互聯網

艾德一站通訊：又一家跨境電商要沖刺IPO了。近日，跨境出口B2B平臺中國敦煌網集團有限公司已向港交所主板遞交上市申請，招商證券國際擔任獨家保薦人。值得注意的是，這家跨境電商的收入主要來自傭金收入，且報告期內業績成功扭虧為盈。

敦煌網創立于2004年，是國內首個為中小企業提供B2B網上交易的網站，也是全球領先的跨境電商外貿交易平臺，以在線交易為核心的B2B小額外貿批發平臺。敦煌網方面表示此次上市募集資金的主要用途包括實施公司的全球擴張計劃、實施公司的全球本土化計劃，包括建立海外中心、加強物流服務、加強研發能力等。

經過十多年的發展，敦煌網的上市顯得順理成章。不過跨境電商的市場競爭早已如火如荼，敦煌網雖成立較早，但在品牌知名度和資本實力方面均稍遜一籌。

獲五輪融資，創始人持股超50%

自成立以來，敦煌網共獲得了五輪融資。

天眼查信息顯示，2005年2月，公司獲得了由華創資本投資的一輪天使輪融資，緊接著，敦煌網又獲得了數百萬美元的A輪及數千萬美元的B輪融資，2010年和2014年，公司又分別獲得了由華平投資領投的3000萬美元的C輪融資、以及由華創資本再度入股的一輪數額達億美元的D輪融資。







圖源：天眼查官網

需要指出的是，自2014年這一D輪融資完成至今，公司已7年未有過融資行為。

從敦煌網的股權結構上來看，王樹彤也是其實際控股人。IPO前敦煌網的股權結構主要是Idea Edge持股為41.75%、禾光國際持股為15.78%、TDF China持股為28.98%，TDF Advisors持股為1.19%，CGC Dunhill持股為6.83%，Everfine Global持股為5.47%。

其中Idea Edge和禾光國際都是王樹彤旗下的企業，也就是說王樹彤對敦煌網總計持股比例達到了57.53%。如果沒有明確的治理結構，實控人持股也有可能對企業治理的公平公正等現象產生影響。

中國跨境電商發展迅速，2020年業績扭虧為盈

據艾德一站通了解，全球電商市場規模于2020年達10.3萬億美元，且預計穩步增長至2028年的33.3萬億美元。在全球電商市場中，中國跨境電商在政策的激勵下成為發展迅速的市場。

隨著政策對B2B跨境電商的扶持、數字化程度的提高以及基礎設施的不斷建設和完善，預計中國B2B跨境電商的市場規模將于2021年至2025年繼續大于中國B2C跨境電商的市場規模。

隨著跨境電商行業蓬勃發展，一些企業也抓住了機會成功IPO，目前這一行業已有的上市公司包括跨境通、安克創新、聯絡互動、華鼎股份、蘭亭集勢、天澤信息、星徽股份、廣博股份、新維國際等。

在這一背景下，同樣身處跨境電商行業的敦煌網開始向上市發起了沖刺。

上市文件顯示，2018年至2020年敦煌網實現營業收入1.18億美元、1.79億美元、2.31億美元，對應凈利潤分別為-4312.5萬美元、-472.9萬美元、58.9萬美元，公司于2020年成功扭虧為盈。

從收入構成上看，由于公司主要對入駐商戶采取的是會員制，其收入主要來自于傭金。傭金帶來的收入為6242.9萬美元、1.03億美元、1.14億美元，分別在公司各期的營業收入中占比53%、57.5%、49.3%。另一大項收入來源系增值服務及其他服務，這一類業務主要包含了物流服務、支付服務、營銷服務，以及線上直銷業務。







圖源：上市文件

截至目前，敦煌網已擁有230萬以上累計注冊供應商，年均上傳產品數量超過2500萬，累計注冊買家超過3640萬，覆蓋全球223個國家及地區并擁有100多條物流線路和10多個海外倉，在北美、拉美、歐洲等地設有全球業務辦事機構。

與競爭對手差距仍較大

根據艾瑞咨詢報告，2020年在中國消費品采購尤其是小額消費品采購方面，敦煌網是全球第二大中國跨境出口B2B電商平臺。按商品交易額統計，市場份額分別是1.4%和7.2%。雖說名列第二，但敦煌網與第一名之間的差距卻甚遠。

2020年中國跨境出口B2B消費品電商的市場份額中，敦煌網只有1.4%的市場份額，而其競爭對手A卻占據了26.2%的市場份額，與第三名的競爭只有0.4%的差距。







圖源：互聯網

而在國內跨境出口小額B2B消費品電商的市場份額也同樣如此，敦煌網距離行業第一名有15.8%的差距，而距離第三名只有5.6%的差距。這種競爭格局上的差異性就導致了敦煌網很難趕超第一名，卻可能更容易被第三名追趕。

整體來看，中國跨境電商行業發展空間廣闊，但仍與競爭對手差距較大。

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作者：艾德一站通

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